2025年，正值“十四五”规划承上启下的关键之年，也是科创金融深化落地、全面攻坚的重要年份。为深入贯彻国家“创新驱动发展”战略，推动资本市场更好服务科技创新，8月1日下午，在中关村科技企业家协会指导下，由协会投融资专业委员会联合中关村开放基金、国信证券、兴业银行北京分行安立路支行等战略合作伙伴，共同成功举办“科创金融会客厅”系列活动之《双轮驱动赋能科技创新：创新债募投与硬科技并购的破局之道》高端论坛。

      本次活动聚焦“政策解读+实务解析+生态共建”，为金融机构高管及专业服务机构搭建对话平台，探讨资本赋能产业新路径，助力科技自立自强。大会汇聚科技与金融领域专家，围绕企业并购、资产重组、投资对接等话题深入交流，涵盖投融资政策、科技并购案例，重点关注未盈利资产并购趋势及科创板政策。与会者分享并购策略，并探讨科技金融发展、绿色金融实践及并购贷款支持。活动深化了行业合作，为科技与金融融合提供了新思路。

      论坛环节由中关村科技企业家协会投融资专业委员会秘书长张塞主持。他表示，当前，科技创新正成为高质量发展的核心引擎，而资本与科技的深度融合是破局关键。本次活动聚焦于科技创新与金融资本的结合，旨在探讨如何通过金融创新赋能科技创新，特别阐述了"金融活水"滋养科创生态的重要性。

      中关村开放基金主任、投融资专业委会会长吴姝主任首先发表热情洋溢的致辞。她指出，值此中国人民解放军建军98周年之际，“科创金融会客厅”系列活动正式启幕，既是对“八一精神”中“敢为人先、攻坚克难”品格的传承，也是以实际行动响应国家科技强国号召。

      吴姝主任在发言中还表达了对未来发展的坚定信心。她指出，中共中央政治局7月30日会议明确强调未来五年围绕高质量发展、战略安全、自主创新与制度优势的路径设计，这与本次会议主题高度契合——科创债与并购重组正是打通“科技—产业—金融”良性循环的关键抓手。借此机会，投融资专委会将更加务实深化多方协作，凝聚发展共识，与各方共同探索科技金融赋能实体经济的创新路径。

      本次“科创金融会客厅”活动，集中展示了专委会服务科技企业的生态优势。活动紧扣科技创新企业“融资难”与“整合难”两大核心痛点，特邀国信证券四位资深专家，围绕“科创债”与“并购重组”两大主题进行深度分享。

主题一：以科技创新债为引擎，构建高水平科技自立自强体系

   分享嘉宾：邵鹤令（国信投行A股保荐代表人、香港保荐人代表）

      邵鹤令先生探讨了科创债作为支持科技自立自强重要工具的价值。他指出，相较于股票市场，债券市场资金规模更大，科创债尤其能为尚未上市的科创企业提供关键资金支持。结合其主导多个百亿级硬科技项目融资的实战经验，他系统解读了科创债的政策导向、发行机制及其对科技型企业（特别是国家重点支持的科技企业和产业园）的战略意义。他重点强调了研发人员和财务指标在科创债评估中的核心作用，以及科创债区别于传统债券的特点，如转股条款的适用性和对科技创新的特别支持机制。此外，他还阐述了金融机构如何通过提供配套支持和结构化货币工具，帮助科技企业应对高风险高收益挑战，以及如何通过政策创新和市场化措施推动科技金融发展和资本有效赋能。

      最后，他通过一个标志性案例，详细说明央行与国务院如何通过风险分担、信用增信支持民企融资。该债券创下多项纪录：不仅是全国首批民营创投科创债，更是债券市场"科技板"设立后首个获得央行风险分担工具（001号保函）直接支持的科创债。

主题二：沪深北上市公司重大资产重组审核规则体系 

分享嘉宾：刘聪 国信投行A股保荐代表人、CPA

      刘聪深入剖析了上市公司重大资产重组的政策与规则体系及市场动态。她指出，自2024年以来，中国资本市场持续获得政策支持，证监会和国务院多次出台政策，旨在提升并购重组市场活力与效率，支持上市公司通过重组提升投资价值。2025年5月，证监会正式发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，标志着相关政策进入全面落实阶段。这些政策有效激发了市场活力，提高了重组效率和质量。她还特别提到了科创板在并购重组方面的改革，包括支持科创板上市公司开展上下游并购整合，以及对收购未盈利硬科技企业的监管包容，这些措施旨在支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力，同时促进产业结构优化升级。

主题三：重大资产重组热点专题——收购未盈利资产  

分享嘉宾：刘一唯 国信投行A股保荐代表人、CPA、律师、CFA

      针对硬科技领域众多核心技术企业仍处于研发或商业化初期、财务尚未盈利的现状，刘一唯从“法律+财务+金融”的复合视角，深入解析了如何对科创企业估值、有效整合，并通过并购实现“技术+市场”协同的核心问题。他详细介绍了未盈利资产并购策略，包括政策环境变化、监管机构态度转变，以及评估与处理未盈利资产收购的关键考量因素，强调了监管包容度提升和相关政策调整对促进科创企业并购活动的积极影响。

主题四：重大资产重组难点专题——特殊性税务处理

分享嘉宾：张文钦 国信投行A股保荐代表人、CPA、ESG专家

      张文钦聚焦并购重组“最后一公里”的关键环节——税务处理。他指出，普通税务处理可能导致巨额税负，而合理运用“特殊性税务处理”可显著降低交易成本，避免利润稀释，甚至将其转化为交易结构设计中的潜在利润增长点。他系统介绍了在并购重组中有效运用特殊性税务处理的策略，并通过简化案例深入浅出地分析了资产重组的税务影响。

      活动中，投融资专业委员会代表刘羽振介绍了专委会搭建产融协同平台的背景与主要活动。他强调，作为中关村科技企业家协会下设的专业机构，投融资专委会自2023年成立以来，始终秉持“专业服务、顾问协同、金融纽带、科技强国”的宗旨，致力于搭建科技企业与资本市场的桥梁，推动“科技—产业—金融”良性循环。

      刘羽振表示，科技创新不能仅靠“单打独斗”，更需要高效协同的生态体系。为此，专委会创新打造了三大核心平台，形成“展示—对接—服务—落地”全链条服务体系：

1. 科创金融会客厅

      定位为“政企金”三方协同的高端交流阵地，聚焦政策趋势、资本动向与产业实践，定期举办主题论坛、闭门沙龙与政策宣讲，推动政策精准落地，促进资源高效匹配。

2. 全球科创企业路演中心

      构建常态化、分行业的硬科技项目路演机制，覆盖人工智能、智能制造、生物医药、新能源等战略性新兴产业，提供“项目展示+融资辅导+资源链接”全周期服务，打通“项目—资本”最后一公里。

3. 百人投行俱乐部

      汇聚国内顶级券商、投行、律所、会所等领域权威专家，组建“募投管退”全流程专业智库，为企业提供IPO辅导、并购重组、股权设计、税务筹划等定制化解决方案，打造“专业+资源”双轮驱动的服务闭环。

      三大平台协同构建“展示 - 对接 - 服务 - 落地” 全链条体系，形成 “耐心资本汇聚地” 与 “产融协同新高地”，让科创企业高效链接资源、资本与市场。

兴业银行北京分行投资银行部并购组 关欣然

      兴业银行安立路支行行长 李林

      资本赋能科技创新，离不开金融机构的深度参与。作为本次活动的重要合作伙伴，兴业银行安立路支行将在论坛尾声介绍其在并购贷款、科创贷、投贷联动、绿色金融等领域的创新产品与服务体系，展现商业银行如何以多元化金融工具支持科技企业发展。

      站在新的历史起点上，中关村作为国家自主创新示范区，肩负着引领全国科技创新的重任。投融资专业委员会将以此次“科创金融会客厅”为契机，持续深化与券商、银行、投资机构、专业服务机构的合作，不断丰富服务内容，提升服务能级。

未来，专委会将常态化举办：

- 投融资路演专场：精准对接优质项目与耐心资本;

- 闭门私董会：为企业家提供定制化战略咨询;

- 专题讲座与政策解读会：及时传递监管动态与市场趋势;

- 政企协作专场：推动政策试点与产业落地;

- 高品质参访与研学活动：拓展视野，链接全球创新资源。

      诚挚邀请更多投行专家、企业家、法商财税专业人士加入中关村科技企业家协会投融资专业委员会，共同构建开放、协同、共赢的科创金融生态。

      科技创新是一场需要“耐心资本”陪伴的“长跑”，更需要“专业力量”的精准护航。

      坚信通过“科创债”的精准灌溉与“并购重组”的高效整合，必将加速科技成果向现实生产力转化，催生更多“从0到1”的突破，培育更多“专精特新”与“独角兽”企业。以“信心领航、恒心穿越、决心启航、耐心传承”，携手并进，在这片创新的热土上，共同书写属于中国科技的新篇章！

2025年，正值“十四五”规划承上启下的关键之年，也是科创金融深化落地、全面攻坚的重要年份。为深入贯彻国家“创新驱动发展”战略，推动资本市场更好服务科技创新，8月1日下午，在中关村科技企业家协会指导下，由协会投融资专业委员会联合中关村开放基金、国信证券、兴业银行北京分行安立路支行等战略合作伙伴，共同成功举办“科创金融会客厅”系列活动之《双轮驱动赋能科技创新：创新债募投与硬科技并购的破局之道》高端论坛。

      本次活动聚焦“政策解读+实务解析+生态共建”，为金融机构高管及专业服务机构搭建对话平台，探讨资本赋能产业新路径，助力科技自立自强。大会汇聚科技与金融领域专家，围绕企业并购、资产重组、投资对接等话题深入交流，涵盖投融资政策、科技并购案例，重点关注未盈利资产并购趋势及科创板政策。与会者分享并购策略，并探讨科技金融发展、绿色金融实践及并购贷款支持。活动深化了行业合作，为科技与金融融合提供了新思路。

      论坛环节由中关村科技企业家协会投融资专业委员会秘书长张塞主持。他表示，当前，科技创新正成为高质量发展的核心引擎，而资本与科技的深度融合是破局关键。本次活动聚焦于科技创新与金融资本的结合，旨在探讨如何通过金融创新赋能科技创新，特别阐述了"金融活水"滋养科创生态的重要性。

      中关村开放基金主任、投融资专业委会会长吴姝主任首先发表热情洋溢的致辞。她指出，值此中国人民解放军建军98周年之际，“科创金融会客厅”系列活动正式启幕，既是对“八一精神”中“敢为人先、攻坚克难”品格的传承，也是以实际行动响应国家科技强国号召。

      吴姝主任在发言中还表达了对未来发展的坚定信心。她指出，中共中央政治局7月30日会议明确强调未来五年围绕高质量发展、战略安全、自主创新与制度优势的路径设计，这与本次会议主题高度契合——科创债与并购重组正是打通“科技—产业—金融”良性循环的关键抓手。借此机会，投融资专委会将更加务实深化多方协作，凝聚发展共识，与各方共同探索科技金融赋能实体经济的创新路径。

      本次“科创金融会客厅”活动，集中展示了专委会服务科技企业的生态优势。活动紧扣科技创新企业“融资难”与“整合难”两大核心痛点，特邀国信证券四位资深专家，围绕“科创债”与“并购重组”两大主题进行深度分享。

主题一：以科技创新债为引擎，构建高水平科技自立自强体系

   分享嘉宾：邵鹤令（国信投行A股保荐代表人、香港保荐人代表）

      邵鹤令先生探讨了科创债作为支持科技自立自强重要工具的价值。他指出，相较于股票市场，债券市场资金规模更大，科创债尤其能为尚未上市的科创企业提供关键资金支持。结合其主导多个百亿级硬科技项目融资的实战经验，他系统解读了科创债的政策导向、发行机制及其对科技型企业（特别是国家重点支持的科技企业和产业园）的战略意义。他重点强调了研发人员和财务指标在科创债评估中的核心作用，以及科创债区别于传统债券的特点，如转股条款的适用性和对科技创新的特别支持机制。此外，他还阐述了金融机构如何通过提供配套支持和结构化货币工具，帮助科技企业应对高风险高收益挑战，以及如何通过政策创新和市场化措施推动科技金融发展和资本有效赋能。

      最后，他通过一个标志性案例，详细说明央行与国务院如何通过风险分担、信用增信支持民企融资。该债券创下多项纪录：不仅是全国首批民营创投科创债，更是债券市场"科技板"设立后首个获得央行风险分担工具（001号保函）直接支持的科创债。

主题二：沪深北上市公司重大资产重组审核规则体系 

分享嘉宾：刘聪 国信投行A股保荐代表人、CPA

      刘聪深入剖析了上市公司重大资产重组的政策与规则体系及市场动态。她指出，自2024年以来，中国资本市场持续获得政策支持，证监会和国务院多次出台政策，旨在提升并购重组市场活力与效率，支持上市公司通过重组提升投资价值。2025年5月，证监会正式发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，标志着相关政策进入全面落实阶段。这些政策有效激发了市场活力，提高了重组效率和质量。她还特别提到了科创板在并购重组方面的改革，包括支持科创板上市公司开展上下游并购整合，以及对收购未盈利硬科技企业的监管包容，这些措施旨在支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力，同时促进产业结构优化升级。

主题三：重大资产重组热点专题——收购未盈利资产  

分享嘉宾：刘一唯 国信投行A股保荐代表人、CPA、律师、CFA

      针对硬科技领域众多核心技术企业仍处于研发或商业化初期、财务尚未盈利的现状，刘一唯从“法律+财务+金融”的复合视角，深入解析了如何对科创企业估值、有效整合，并通过并购实现“技术+市场”协同的核心问题。他详细介绍了未盈利资产并购策略，包括政策环境变化、监管机构态度转变，以及评估与处理未盈利资产收购的关键考量因素，强调了监管包容度提升和相关政策调整对促进科创企业并购活动的积极影响。

主题四：重大资产重组难点专题——特殊性税务处理

分享嘉宾：张文钦 国信投行A股保荐代表人、CPA、ESG专家

      张文钦聚焦并购重组“最后一公里”的关键环节——税务处理。他指出，普通税务处理可能导致巨额税负，而合理运用“特殊性税务处理”可显著降低交易成本，避免利润稀释，甚至将其转化为交易结构设计中的潜在利润增长点。他系统介绍了在并购重组中有效运用特殊性税务处理的策略，并通过简化案例深入浅出地分析了资产重组的税务影响。

      活动中，投融资专业委员会代表刘羽振介绍了专委会搭建产融协同平台的背景与主要活动。他强调，作为中关村科技企业家协会下设的专业机构，投融资专委会自2023年成立以来，始终秉持“专业服务、顾问协同、金融纽带、科技强国”的宗旨，致力于搭建科技企业与资本市场的桥梁，推动“科技—产业—金融”良性循环。

      刘羽振表示，科技创新不能仅靠“单打独斗”，更需要高效协同的生态体系。为此，专委会创新打造了三大核心平台，形成“展示—对接—服务—落地”全链条服务体系：

1. 科创金融会客厅

      定位为“政企金”三方协同的高端交流阵地，聚焦政策趋势、资本动向与产业实践，定期举办主题论坛、闭门沙龙与政策宣讲，推动政策精准落地，促进资源高效匹配。

2. 全球科创企业路演中心

      构建常态化、分行业的硬科技项目路演机制，覆盖人工智能、智能制造、生物医药、新能源等战略性新兴产业，提供“项目展示+融资辅导+资源链接”全周期服务，打通“项目—资本”最后一公里。

3. 百人投行俱乐部

      汇聚国内顶级券商、投行、律所、会所等领域权威专家，组建“募投管退”全流程专业智库，为企业提供IPO辅导、并购重组、股权设计、税务筹划等定制化解决方案，打造“专业+资源”双轮驱动的服务闭环。

      三大平台协同构建“展示 - 对接 - 服务 - 落地” 全链条体系，形成 “耐心资本汇聚地” 与 “产融协同新高地”，让科创企业高效链接资源、资本与市场。

兴业银行北京分行投资银行部并购组 关欣然

      兴业银行安立路支行行长 李林

      资本赋能科技创新，离不开金融机构的深度参与。作为本次活动的重要合作伙伴，兴业银行安立路支行将在论坛尾声介绍其在并购贷款、科创贷、投贷联动、绿色金融等领域的创新产品与服务体系，展现商业银行如何以多元化金融工具支持科技企业发展。

      站在新的历史起点上，中关村作为国家自主创新示范区，肩负着引领全国科技创新的重任。投融资专业委员会将以此次“科创金融会客厅”为契机，持续深化与券商、银行、投资机构、专业服务机构的合作，不断丰富服务内容，提升服务能级。

未来，专委会将常态化举办：

- 投融资路演专场：精准对接优质项目与耐心资本;

- 闭门私董会：为企业家提供定制化战略咨询;

- 专题讲座与政策解读会：及时传递监管动态与市场趋势;

- 政企协作专场：推动政策试点与产业落地;

- 高品质参访与研学活动：拓展视野，链接全球创新资源。

      诚挚邀请更多投行专家、企业家、法商财税专业人士加入中关村科技企业家协会投融资专业委员会，共同构建开放、协同、共赢的科创金融生态。

      科技创新是一场需要“耐心资本”陪伴的“长跑”，更需要“专业力量”的精准护航。

      坚信通过“科创债”的精准灌溉与“并购重组”的高效整合，必将加速科技成果向现实生产力转化，催生更多“从0到1”的突破，培育更多“专精特新”与“独角兽”企业。以“信心领航、恒心穿越、决心启航、耐心传承”，携手并进，在这片创新的热土上，共同书写属于中国科技的新篇章！